第137章 上证迎来五连阳，但市场分歧较大（下）

A股4月6日复盘 上证迎来五连阳，但市场分歧较大（下）

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要闻盘点：1.主板注册制首批10家企业10日上市：4月4日晚，沪深交易所宣布，主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪，上市时机已经成熟，将于4月10日举行首批企业上市仪式。至此，从2月17日中国证监会与沪深交易所发布实施全面注册制改革制度规则起，仅一个多月，沪深两市即迎来主板注册制首批新股上市。

2.国\/家\/大基金又减持！但二期仍在加码投资：今年以来，包括三安光电在内，已有7家公司发布了国家集成电路产业投资基金减持计划。与此同时，也有晶瑞电材、士兰微等获国家集成电路产业投资基金二期增资。

点评：板块上：佰维存储、国科微、太极实业、雅克科技等大涨。消息面上：从产业布局上来看，与一期侧重于集成电路芯片制造业不同，二期更侧重于应用端，在承接一期芯片产业链的基础之上，二期继续提升装备和材料领域的投资比重，进一步保证晶圆厂的持续扩产和国产化进程加速的大趋势，此外也加大了对下游5g、Aiot等技术引领的应用产业投资比重。

3.美股三大指数涨跌不一人工智能延续下跌：美股涨跌不一，纳指跌1.07%，标普跌0.25%，道指涨0.24%；人工智能概念股延续跌势，bigbear.ai跌近18%，c3.ai跌逾15%；大型科技股普跌，特斯拉、Amd跌超3%；中概股多数下跌，网易有道跌超15%，金山云跌逾6%。

目前市场的结构性分化明显，近期市场的赚钱效应多集中以人工智能以及半导体为代表的科技股方向。科创50指数再涨超1.5%，据统计年内整体涨幅接近20% ，率先进入技术性牛市。不过需要注意的是，科创50连续两个交易日放量冲高回落，短期的震荡或将进一步加剧。故当科技方向陷入回调整理时，可留意像新能源赛道、价值蓝筹以及地产权重等方向的轮动性修复机会。

近期，科创板整体表现活跃，截至今日（4月6日）收盘，科创50指数近一个月（3月6日至4月6日）累计上涨近15%，创去年8月以来阶段新高，年内涨近20%，率先进入技术性牛市。其余主要指数方面，上证指数近一个月累计下跌0.5%，上证50指数更是录得近3%的跌幅。此次科创50指数“一骑绝尘”，从驱动原因上看，近期持续活跃的数字经济主线及Ai概念频频引爆tmt行情，受半导体高占比的科创50指数更受益。从科创板个股表现来看，佰维存储、寒武纪分别录得涨幅近133%、122%，成为科创板近期的大牛股，此外，云从科技、星环科技、山大地纬、源杰科技等股也涨幅居前，其区间涨幅均在60%以上。

从行业周期来看，每轮消费电子的景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动的。3月23日，openAi宣布开放\/chat\gpt\/的联网限制并引入第三方插件平台的生态，首批接入的插件涵盖出行、点餐、购物、办公、编程等多种场景。后续随着插件生态的完善，未来下游消费电子的应用场景和想象空间将被极大丰富。通过接入\/chat\gpt\/或文心一言等大语言模型的Api接口，智能音箱、智能家居、智能手机等终端消费电子产品的用户体验有望在Ai+的赋能下被重新定义。这次阿里巴巴的天猫精灵通过智能音箱接入阿里大模型就是消费应用场景的一次典型的重新定义，有望极大改善用户体验。除了智能音箱外，智能家居存在语音识别不准和人机交互不顺畅等痛点，而在Aigc 的引领下，我们认为智能家居产品将具备更强的人机交互能力，Aigc有望为智能家居持续赋能。

当然，消费电子行业的异军突起并不只是沾上了人工智能的光，行业本身我们认为也迎来了拐点。经历了过去一年持续的终端去库存后，行业正处于景气度逐步复苏阶段，基于近期产业链验证，3月手机终端备货已出现明显复苏，智能家居也随着新房和二手房交易持续向好而交易回暖。后续随着我国消费回暖、下游消费电子厂商开始备货618等因素，我们认为A股消费电子板块有望在“Ai+”时代迎来基本面的拐点。

周四A股市场低开高走、小幅震荡整理，两市股指全天基本呈现小幅波动的运行特征，沪指盘中再创近期反弹新高。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.82倍、38.05倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量亿元，处于近三年日均成交量中位数上方区域。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金连续3周净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议保持六成仓位，短线关注半导体、软件开发、电子元件、通信服务以及医疗服务等行业的投资机会。

个股：002371北方华创(\/非\/荐\/股\/)：公司拥有刻蚀、薄膜沉积、氧化\/扩散、清洗、晶体生长、精密气体计量及控制，以及高真空、高压、高温热处理技术和高精密电子元器件工艺技术等半导体设备核心技术，已成为国内先进的半导体装备供应商，刻蚀机、pvd、cvd、氧化\/扩散炉、退火炉、清洗机等产品得到半导体生产制造领域客户的广泛认可，半导体装备产品工艺覆盖率及客户渗透率持续提高，新产品导入节奏进一步加快。

兆易创新(\/非\/荐\/股\/)：公司于2020年开始车规mcu的布局，经过两年多的开发验证，2022年9月正式推出40nm车规mcu产品gd32A5系列。未来，公司将以gd32A503系列为起点，不断迭代演进，丰富车规mcu产品矩阵。此外，公司车规级flash产品已经成熟量产交货。在汽车市场，公司以车规\/mem\/ory\/、mcu、pmu等多产品线协同布局，将受益于汽车的智能化。公司通过积极的产品\/客户组合优化来稳定传统主营业务，存储+mcu+传感的产品矩阵拓宽了公司的成长点与生态，后续随着新产品线的进一步开拓，我们预计公司将继续保持多元化成长。

)中际旭创（\/非\/荐\/股\/)：公司是全球领先的光模块厂商，在多个领域均具有较强的竞争力，多款产品实现批量化出货。公司与北美云厂商保持了深度合作关系，针对客户需求进行研发，取得了先发优势和较高的市场份额。在巩固数通市场领先地位的同时，公司在电信市场和相关市场亦有较好表现。公司在行业前沿领域及新兴领域也重点布局，包括硅光技术、cpo技术和激光雷达产品，以确保未来的竞争力。以\/chat\gpt\/为代表的Aigc技术高速发展，有望显着拉动网络侧光模块的需求。

新易盛（\/非\/荐\/股\/)：受益于全球数据中心市场需求持续稳定增长与云厂商资本开支的提升，北美200g、400g部署加速，公司成功突破北美大客户后加速海外厂商替代，叠加汇兑收益的正向影响，全年收入与业绩均实现较快增长，基本符合预期。展望未来，公司积极拓展国外设备商和云厂商新客户市场机会，持续扩张高速率光模块数通版图，深度受益于800g新一轮产品升级周期，有望延续强劲增长趋势。公司积极参与布局行业前沿技术发展路线，伴随行业持续迭代进步，公司核心技术经验将持续强化，市场地位有望继续提升，公司品类的持续拓展、高端产品的放量以及新客户的拓展，将是公司未来成长的主要动力。

整体上来看，从机构资金布局的角度来看，低位关注医药医疗可能会在机构已经布局的情况下，一旦有催化剂则有可能会有较强的波段反弹机会；低位有超跌反弹的可能方向，建议关注新能源对应光伏及电池；而对于当前有分化的数字经济，则可以继续关注波动加剧带来的短线参与机会。但需要强调的是，以数字经济、半导体为代表的方向，预计中期还是有比较明确的机会。

后市展望：.同样的剧情再来一遍，上上周是高潮然后上周开始降温直到冰点，本周前两天直接原地爆发高潮，清明回来再次原地大降温，过程形式是一样的只是演变时间上大为不同，现在降温退烧的时间明显加快了许多。我们讨论的是主线到底行不行还是说只要无脑参与就能够赚钱？所以上周五就把之前说过的内容又强调了一遍，关键词是：情绪节奏，震荡分化，不要无脑追高，既要考虑弹性更要考虑安全。

板块上2023年最火的人工智能突然面临重大考验。美国、加拿大、意大利、德国、英国等国家正在酝酿新一轮对Ai产业的监管风暴，美股Ai暴跌，引发了市场对于A股相关品种的担心。今天盘中引人注意的是三六零。在离婚式减持猜测的背景下，股价今天并未跌板，对于整个赛道都产生某种程度的平稳作用。

有意思的是，人工智能短时降温，资金今天就猛怼芯片，数字经济还是贯穿始终，科技股主线并未改变。芯片比人工智能的持续性可能更强，有业绩反转预期和政策支持，可能更适合主流资金参与。

大盘今天的走势比较犹豫，飞快地修复了早盘跌幅，但后面的交易时间基本上没什么作为。还是很犹豫的样子，股指跌不下去，但面对日线图上已经连续五天阳线，上涨也有点儿怂。市场温度已经上来了，成交量持续过万亿，现在是准备挑战一季度高点的蓄势状态，忽略短线小波动，继续看多。

你以为今天主线的大幅降温从表象看是因为周末的各种利空消息？不不不，最根本的原因还是因为很多个股实在是涨的太高太高了，就已经属于是纯粹的高位筹码博弈了，譬如汤姆猫(\/非\/荐\/股\/)譬如中文在线(\/非\/荐\/股\/)，这种涨幅早就已经脱离基本面范畴了。所以这个位置也不要讲什么退潮不退潮了，作为这些超高位来说我认为是随时都可能发生退潮的。只是你应该考虑一下到底是局部的高位股退潮还是说整个的退潮，其实跟上一次的震荡分化是一样的。整体的高度我的看法是没变的，大概率还有反复的牛股出现的，只是会换一批票，关键的参与要点也还是上面这几个关键词。

知识分享什么是配股？

配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股票股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。

配股，一般是全体股东都应按持股比例追加投资，这样将不改变原由股东的相对持有比例。当然，如果某些股东对持有比例不介意的话，也可以放弃配股。但放弃配股的股东可能遭受市价损失。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考（非\/荐\/股\/），不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！